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电子烟从业者必读!中国电子烟政策最有可能的四个重要方向

编辑导读:中国电子烟市场规模急剧扩张,2013年至2020年,年均复合增长率高达72.5%,没有任何一个行业有如此的增长速度。 现实是,当前中国烟民规模世界排名第一,但电子烟渗透率仅仅1.2%。不

中国电子烟市场规模急剧扩张,2013年至2020年,年均复合增长率高达72.5%,没有任何一个行业有如此的增长速度。
 
现实是,当前中国烟民规模世界排名第一,但电子烟渗透率仅仅1.2%。不可否认的是,中国电子烟行业目前仍处于发展初期,一方面各个品牌大力推广渠道加快渗透;另一方面未来政策出台或将为行业的高增长降温,使得电子烟行业有望回归健康发展。
 
不少投资人认为,避开品牌价格战、技术储备领先、议价能力较强的思摩尔国际有望在行业及政策的洗牌中优先受益。
 
最近几个月,我们同中烟系统的部分人员进行了沟通交流,同时也访谈了国内几个头部电子烟品牌负责人,尽管目前国内政策尚未落地,但参考欧美,以及最近的市场趋势,我们判断国内电子烟政策大致可能有如下四个方向:
 
1、资质认证;
 
2、限制口味;
 
3、限制烟油含量或浓度;
 
4、加征烟油税/尼古丁税。
 
政策方向一:资质认证
 
光大证券研究分析称,电子烟行业虽然在法律及道德上存在较多质疑,但其本身也有作为替烟的作用,欧美各国也基本允许了电子烟行业的存在,因此国家彻底取缔电子烟概率不大。
 
但是对产品及厂商或将开启严格的资质审核,毒理研究完善、技术力强的头部厂商及品牌有望成功上岸,享受资质壁垒。
 
之前很多行业从业者向我们咨询“入局选品牌”的事宜,毫无疑问,根据自己的实力情况,能选大品牌,一定要选择大品牌,赚快钱可以,也要注重可持续性盈利优势。
 
政策方向二:口味禁令
 
另外一个电子烟从业者最关心的问题就是:中国会不会和美国一样实行“口味禁令”?禁止销售包括水果、糖果等大部分口味电子烟,烟草和薄荷醇口味电子烟可继续销售?
 
从“美国口味禁令”的种种反馈来看,国内电子烟口味禁令的影响会弱于美国。
 
以美国加利福尼亚州为例,其原定于今年1月1日生效的口味禁令已经被推迟到2022年11月公民公决时再决定是否保留。罗得岛州的州议员最近也提出:“一刀切的口味禁令并不明智”。
 
 
美国推出“电子烟口味禁令”背后的考量是保护未成年人不被吸引。很多人人物,水果口味对年轻群体影响更大,而成年人会更关注其是否可以戒烟,以及其便捷性、无烟味的产品特征。
 
 
据报道显示,当前中国青少年抽电子烟虽有苗头,但相比美国,中国市场仍以成年人为主。此外 2018 年中国传统烟民结构中,男性/女性吸烟率为50.5%/2.1%,男女差异远远大于英美结构,也将一定程度上削弱口味禁令的影响。
 
政策方向三:含量限制
 
一位在美国国会致力于调查青年吸烟现象的克里斯里纳莫特西说。
 
“限制电子烟中尼古丁的浓度,是通过使这些产品成瘾性降低,对年轻人的吸引力降低以及对公共健康的危害降低,来终结年轻人的电子烟流行所不可或缺的。
 
毕竟,虽然风味吸引了孩子们,但尼古丁还是可以使孩子们结网,并将他们拉到船上,成为一种终生的电子烟习惯和瘾。”
 
目前国内大多数烟弹尼古丁含量在3%~5%之间,但是标注与实际情况又是另外一种情况,这也可归纳在政策方向一“资格认证”范围:限制烟油含量或浓度,早晚的事!
 
政策方向四:收烟油/尼古丁税
 
对于电子烟从业者来说,最觉得可能也最无力反驳的就是:「加征烟油税/尼古丁税。」
 
征税20%对终端价格影响有限 50%或将明显影响终端消费
 
参考美国模式,从量税影响较少,当前主要考虑从价税。从价税可能会有两种情况:零售价的20%或者批发价的50%。
 
据光大证券相关研究数据显示,假定在维持各个环节可观利润率的前提下,代工厂环节因为客观上存在竞争恶化,让利偏多。
 
最终在 20%零售税情况下,单枚烟弹终端价格可以能上涨 3.5 元;当征收 50%的批发税时,终端价格将上升 10.5 元,而 50%批发税的征收必将会打断当前电子烟的高速增长。
 
毋庸置疑,以上任何一个方向政策落地,都会对这个行业产生历史性、洗牌式的影响。
 
未来不可知,对于电子烟从业者来说,若想长期盈利,选择和遵守便显得很重要。
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