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国信:电子烟条例存在进一步修订完善的可能,电子烟市场规模有望持续提升

编辑导读:电子烟作为追求健康理念下与时俱进的新型烟草产品,其全球渗透率和市场规模未来有望持续提升。 《国信证券》 最近又很多代理商朋友以及消费者向我们咨询未来产品是否会涨价?

电子烟作为追求健康理念下与时俱进的新型烟草产品,其全球渗透率和市场规模未来有望持续提升。
 
——《国信证券》
 
最近又很多代理商朋友以及消费者向我们咨询未来产品是否会涨价?在监管法规和可能的执行细则出台之前,一切都是未知数。
 
正如各位从业者所看到的一样:对电子烟品牌商而言,其未来的成长逻辑、成长空间和成长路径存在一定不确定性。
 
中游代工企业存量业务收入对国内市场依赖度较低,短期受影响较小。长期看,国家明确认可电子烟的存在和发展,或利好能够成功进入国内产业链环节的优质公司。
 
未来代工龙头是否能够和用何种方式参与到国内市场电子烟市场中、量价长期逻辑如何演绎,将会是影响其资本市场定价的关键要素。
 
规范监管或催化和加速  产业链重构与产品变革
 
若将电子烟纳入烟草专卖制度,可能催生如下影响:
 
①牌照的获取与后续市场竞争格局将成为市场关注的下一阶段重点。资质不符的企业被清退出局,市场份额向现存(或未来新设)头部企业集中,进入壁垒大幅提高有可能成为趋势。
 
②对电子烟征税后可能会对零售价格和消费者使用成本造成影响,从而倒逼产业链整合和重组优化、降本增效、在产品工艺与技术上进行升级和调整。
 
 
行政法规的制定与修改包含:1)立项,2)起草,3)审查,4)决定与公布四个环节。
 
根据《行政法规制定条例》第四章第十九条,重要的行政法规送审稿,经报国务院同意,向社会公布,征求意见。当前条例修改处于审查阶段中的征求意见阶段,到4月22日截止。
 
审查阶段主要就送审稿中的问题进行研究、论证;对涉及的主要制度、管理体制、权限分工等存在的不同意见进行协调一致。送审稿经修改形成行政法规草案和草案说明后交由国务院审批,草案经国务院法制机构修改后形成草案修改稿,报请总理签署国务院令公布施行。行政法规应当自公布之日起30日后实行。
 
《烟草专卖法实施条例》略有不同,自发布之日起开始实行。
 
据国信证券报道,实施条例的落地,可能尚需几个月时间,存在进一步修订完善的可能性。并且实施条例通过后,可能会有基于电子烟行业特点的具体细则出台。
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